建议关注B股

一、大市研判
上周沪深B股再度上演“井喷”行情，上证B指收高逾18％，周四盘中大部分时间指数封于涨幅限制，尾盘市场有所回落，但仍有近四分之一的股票收于涨停；深市B指全周涨幅也在10％左右。在指数大幅上扬的同时，交投也急剧放大，沪深两市日均成交超过2亿股，同比放大两倍以上。
B股市场突然大幅上扬的原因众说纷纭，一般认为是某报周三刊登的文章，称“证监会近期将开会讨论B股问题解决方案”，这篇文章通过网络媒体广为传播后引起市场波动。市场大幅上涨后财经媒体采访证监会新闻处领导，后者表示证监会近期并无相关政策出台，“B股2007年春节后正式实施股改”的消息纯属谣言，证监会将于近期发布澄清公告。
与B股市场去年1月18日和9月18日的两次“井喷”行情相似，这次行情又是先有传闻和媒体报道，但在此前指数持续小幅走高的现象表明始终有资金在关注这个市场。
二、操作策略
B股市场是在中国资本市场尚不能完全对外开放的背景下，为建立一条筹集外资渠道而创立的，它有效地解决了非完全开放经济条件下的国际资本流动机制性问题。到2000年10月，共有114家公司发行了B股，累计筹集资金逾80亿美元。由于H股和红筹股在1997年以后更多地担负起境外融资的使命，B股的地位已经不是那么重要，自2000年10月B股市场就再也没有发过新股。2001年2月19日，B股市场对个人境内投资者开放后，这个市场在境外投资者大量淡出和境内投资者多半套牢之后已经缺乏激情少人关注了。市场调整趋势持续到2005年7月中旬，股指基本回落至开放前的水平。
2005年7月21日人民币升值后，B股作为以外币标价的人民币资产开始受到关注，去年1月和9月更是由于投资者揣测未来彻底解决A、B股并轨的问题而大幅上涨。从2005年7月下旬到目前为止，沪深B股指数涨幅高达200％和160％。
未来B股市场的机会还是在于A、B股并轨，同股同权的B股在市场上的价格远远低于其A股的价格。从86家A、B股公司最新的价格比来看,截至1月11日，经过汇率换算平均溢价率接近40％，其中溢价率在60％以上的股票有20多家。目前同时发行A、B股的公司和同时发行A股和H股的公司相比，A、B股差价仍然大于A、H股差价，而那些市盈率较低、分红率稳定的B股，与相关行业的H股相比具有一定的比价优势。
考虑到证监会领导曾经提出“要在发展中解决我国资本市场存在的结构性问题”，在股权分置改革即将结束的今天，如何解决B股市场这个历史遗留问题已经变得非常迫切，不排除较早解决B股问题的可能，而人民币升值预期也会对B股构成正面影响，外汇管制的放宽则增加了居民换汇投资B股的可能，因此在A、B股彻底并轨以前B股市场依然是一个充满投资机会的舞台。
决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力，投资者可关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价情况（因为差价形成的原因比较复杂，有A、B股股本大小不同，投机性因素等等，有些股票尽管差价大，但往往是A股价格虚高，投资其B股最终不可能获得全部差价收益），在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。笔者建议投资者用部分资金短线参与低价股的投机性操作，但对于累计涨幅较大的品种要保持适当谨慎，主要的仓位依然建议配置那些价值低估、长期看好业绩有增长空间的股票。

三、个股推荐
本期推荐：
金桥B股（900911）
尽管央行提高贷款利率对房地产企业有一定影响，但公司与一般的房地产企业有所区别，基本以物业出租为主，且新会计政策明年实施后资产有较大价值重估空间。去年1-9月每股收益0.24元，超过上年全年水平。目前股价仍具投资价值，可逢低参与。
机电B股（900925）
主营电梯、制冷及包装印刷设备，公司去年1-9月每股收益0.3元，呈现逐步提升的良好势头。公司股改已经完成，亏损的永新彩管股权将被剥离，而优质资产将陆续注入，预计公司轻装上阵后今年业绩有望大幅提升。目前投资价值被低估，逢低可适当参与。
陆家B股（900932）
主营土地批租与房地产开发，未来将成为以高档写字楼、商业、会展物业租赁及国际社区为主营业务的房地产上市公司。尽管去年1-9月每股收益仅0.27元，市盈率水平不算很低，但新会计制度的实施将为公司带来巨大的价值重估空间，股价调整时可适当关注。
锦江B股（900934）
公司主营酒店业务，业绩相对稳定，2006年前3季度每股收益0.29元。公司投资的酒店年客房平均出租率超过76%，新会计准则实施后还具有价值重估空间，而公司参股的肯德基、静安面包房等项目盈利情况良好。该股目前较A股有30％的折价，本轮行情涨幅不大，可适当参与。
晨鸣B（200488）
主营造纸，为国内最大的几个造纸企业之一。公司在技术、管理、成本控制上具备业内领先水平，近年来业绩稳步增长。公司去年前三季度每股收益为0.332元，据此推算目前动态市盈率约11倍，逢低可适当关注。
鲁泰B（200726）
公司是全球最大的色织布生产商，产品80%以上出口，占到全球市场12%-13%的份额。公司拥有成本和技术优势，历年业绩持续增长。去年1－9月每股收益0.61元，目前价格动态市盈率不足10倍，具有较大的投资价值，逢低可适当关注。