耐心是一种投资智慧-策略周报·策略研究（20070211中信证券）

投资要点
上周市场回顾与展望：上周中标300 收于1951.17 点，较前周上涨81.03点，涨幅4.33%。中标50 指数收于2024.45 点，较前周上涨45.02 点，涨幅2.27%。沪深两市日均成交总额1002.6 亿元。上周沪深市场弱势调整、小幅上行，大部分板块都发生小幅反弹，而主要指标股中国银行、工商银行、中国人寿、宝钢股份则仍在调整中。整体上市概念刺激个股上行，沪东重机、东方电机等成为市场追逐对象，并带动其他有整体上市预期的个股走强。机械板块整体先于市场反弹，走势稳健，电力板块则受资产重组预期走势强劲。近期投资者需密切关注年报业绩中的增量信息和政策面信息的走向。
耐心是一种投资智慧：这两周A 股市场陷入上下两难的境遇，消息面成为左右近期市场走势的主要原因。在前周大幅调整后，利空消息似乎正在迅速转变，首先是，泡沫论的始作俑者们出来否认A 股市场出现危险泡沫；其次是证监会上周批准了五只新基金的发行；第三，银监会也
并没有承认春节后全面检查违规资金入市的说法。其中，特别是新基金发行消息使得2 月6 日的暴跌戛然而止。从政策取向来看，管理层既不愿看到股市过热，也不愿看到市场暴跌，在基本面没有大变化的前提下，政策信息将主导近期市场走势，A 股市场将维持宽幅振荡的格局。建议投资者买入回调的白马股进行中长线投资。
市场运行特征：上周A 股市场净流入资金395 亿元，较前周出现较大反弹。电子元器件、交通运输、有色金属、医药、机械设备等板块的相对资金净流入额最高；金融、食品饮料、钢铁板块的相对资金净流入额最少。其中，金融、钢铁板块仍延续前周的调整态势，而交通运输、汽车板块则较前周出现明显反弹。此外，小盘股涨幅明显超过大盘股，亏损股和微利股的涨幅明显超过绩优股。
小非统计：本周涉及到占比5%以下的小额非流通股（即“小非”）解禁共41 家，共计解禁流通股份145391.34 万股，平均占已流通股份比例为20%，小非解禁规模以2 月8 日收盘价合计市值为1235847 万元。
新股申购：本周进入申购程序共有三只新股（见下表），分别为科陆电子（002121）、新海股份（002120）和中国平安（601318），其中中国平安（601318）发行规模较大，其他为中小板发行的小盘股，从基本面价值判断、市场关注程度以及中签率预测，建议重点配置申购中国平安（601318）。

本周小非投资策略
本周涉及到占比5%以下的小额非流通股（即“小非”）解禁共41 家，共计解禁流通股份145391.34 万股，平均占已流通股份比例为20%。其中，解禁小非规模占已流通规模超过20%以上的只有西藏矿业（000762）等16只，最大的为锦江投资（600650），解禁规模占已流通股价66.74%，最小的为锡业股份（000960）占比1.40%。以上小非解禁规模以2 月8 日收盘价合计市值为1235847 万元，总体来看本周小非解禁规模较以往显著，且数量较大多，个别股票接近规模占已流通规模的50%以上，在市场情况不明朗情况下，小非可能有在当前点位抛售的意愿，投资者需要关注。通过比较本周小非的股权结构、基本面分析和抛售压力，我们认为可重点关注中国重汽
（000951）、中青旅（600138）和亨通光电（600487），其他建议投资者结合市场走势给予一般关注。