一周交易策略

耐心是一种投资智慧-策略周报·策略研究（20070211中信证券）

2007-02-11T18:39:00.000-08:00

投资要点
上周市场回顾与展望：上周中标300 收于1951.17 点，较前周上涨81.03点，涨幅4.33%。中标50 指数收于2024.45 点，较前周上涨45.02 点，涨幅2.27%。沪深两市日均成交总额1002.6 亿元。上周沪深市场弱势调整、小幅上行，大部分板块都发生小幅反弹，而主要指标股中国银行、工商银行、中国人寿、宝钢股份则仍在调整中。整体上市概念刺激个股上行，沪东重机、东方电机等成为市场追逐对象，并带动其他有整体上市预期的个股走强。机械板块整体先于市场反弹，走势稳健，电力板块则受资产重组预期走势强劲。近期投资者需密切关注年报业绩中的增量信息和政策面信息的走向。
耐心是一种投资智慧：这两周A 股市场陷入上下两难的境遇，消息面成为左右近期市场走势的主要原因。在前周大幅调整后，利空消息似乎正在迅速转变，首先是，泡沫论的始作俑者们出来否认A 股市场出现危险泡沫；其次是证监会上周批准了五只新基金的发行；第三，银监会也
并没有承认春节后全面检查违规资金入市的说法。其中，特别是新基金发行消息使得2 月6 日的暴跌戛然而止。从政策取向来看，管理层既不愿看到股市过热，也不愿看到市场暴跌，在基本面没有大变化的前提下，政策信息将主导近期市场走势，A 股市场将维持宽幅振荡的格局。建议投资者买入回调的白马股进行中长线投资。
市场运行特征：上周A 股市场净流入资金395 亿元，较前周出现较大反弹。电子元器件、交通运输、有色金属、医药、机械设备等板块的相对资金净流入额最高；金融、食品饮料、钢铁板块的相对资金净流入额最少。其中，金融、钢铁板块仍延续前周的调整态势，而交通运输、汽车板块则较前周出现明显反弹。此外，小盘股涨幅明显超过大盘股，亏损股和微利股的涨幅明显超过绩优股。
小非统计：本周涉及到占比5%以下的小额非流通股（即“小非”）解禁共41 家，共计解禁流通股份145391.34 万股，平均占已流通股份比例为20%，小非解禁规模以2 月8 日收盘价合计市值为1235847 万元。
新股申购：本周进入申购程序共有三只新股（见下表），分别为科陆电子（002121）、新海股份（002120）和中国平安（601318），其中中国平安（601318）发行规模较大，其他为中小板发行的小盘股，从基本面价值判断、市场关注程度以及中签率预测，建议重点配置申购中国平安（601318）。

本周小非投资策略
本周涉及到占比5%以下的小额非流通股（即“小非”）解禁共41 家，共计解禁流通股份145391.34 万股，平均占已流通股份比例为20%。其中，解禁小非规模占已流通规模超过20%以上的只有西藏矿业（000762）等16只，最大的为锦江投资（600650），解禁规模占已流通股价66.74%，最小的为锡业股份（000960）占比1.40%。以上小非解禁规模以2 月8 日收盘价合计市值为1235847 万元，总体来看本周小非解禁规模较以往显著，且数量较大多，个别股票接近规模占已流通规模的50%以上，在市场情况不明朗情况下，小非可能有在当前点位抛售的意愿，投资者需要关注。通过比较本周小非的股权结构、基本面分析和抛售压力，我们认为可重点关注中国重汽
（000951）、中青旅（600138）和亨通光电（600487），其他建议投资者结合市场走势给予一般关注。

深圳红岭私募-20070212

2007-02-11T18:36:00.000-08:00

9：20

s东锅（600786）已公告整体上市，红岭内参12月18日附近提前准确透露与东方电机一体化进程将启动，近期将停牌股改同时将采用吸收和并方式实现东气集团整体上市。

上海建工（600170）今日已公告，红岭内参上周透露今日公告参加东方证券配股增持股权，配股后持股达到9700万股。

红岭内参近期透露东方证券０６年营业收入同比增长４．８倍以上，红.岭内参近期透露总裁潘鑫军表示，公司已启动增资扩股，计划完成后将尽快上市。配股方案采取向老股东配股形式，每10股配5股。持有东方证券相关股票近期或将陆续发布参与配股增持东方证券股权公告，可重点关注：百联股份（600631）浦东金桥(600639)*st信息（000748）上海九百（600838）上海建工（600170）

★★★★★交大南洋（600661）交大集团拟定向增发注入优质科技资产逐步实现整体上市，公司限售股份将于14日解禁，同方股份近期因限售股份12日起解禁股价已出现连续涨停，公司与同方股份共为数字电视标准制订者，GB20600-2006《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》2007年8月1日将正式实施。因此交大南洋也将有连续涨停潜力，短线重点关注。

深天马（000050）红岭内参近期透露2月15日公告年报0.34元推出10送6方案并将增发8000万股注入优质资产，短线适当关注。

新华光（600184）红岭内参近期透露３月９日公布年报将推出１０送５以上分红方案，中短线适当关注。

 新潮实业（600777）红岭内参近期透露４月２１日将公布年报同时推出１０送４以上分红方案，中短线适当关注。

 万通先锋（600246）红岭内参近期透露３月１７日公布年报将推出１０送１０分红方案，今年中报还将推出１０送５分红方案，中短线适当关注。

沙隆达（000553）红岭内参12月20日透露年报将推出10送10分配方案后已有多家机构开始介入和推荐该股。根据国家四部委联合发布公告要求，红.岭内参透露自2007年1月1日起，将全面禁止甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和磷胺等5种高毒有机磷农药在农业上使用，公司产品主要是出口，这次限售主要针对国内，国内销售额仅有几千万，而公司总收入是十多亿。另公司已经有一些替代产品，所以对公司的业绩不会产生影响，对生物农药来说是一个机会，中短线适当关注。

 羚锐股份（600285）红岭内参近期透露年报将推出１０送１０分配方案，红.岭内参近期透露中短线回调低点可适当关注。

海王生物（000078）红岭内参近期透露４月２６日公布年报将推出１０送３以上分红方案，中短线适当关注。

★★★★★泰达股份（000652）红岭内参近期透露投资6亿元渤海证券第一大股东，（深圳红岭内参ho0.cn）渤海证券近期将借壳四环药业上市，短线重点关注。

2007年十大金股

2007-02-11T18:35:00.000-08:00

一． 江南重工600072

大股东江南造船（集团）是大型军工集团，其主要业务是军工产品，船舶修造等。被称为"中国第一厂"，其前身是创办于1865年的江南机器制造总局，是我国创办最早，规模最大的近代民族工业企业。它研制了中国第一支步枪，第一门钢炮，第一磅无烟火药，诞生了中国第一台车床等中国上百个"第一"，成为中国近代工业发展的先驱。它还担负着为我国制造大型军舰的作用，很多新型的驱逐舰都是在这里生产。

船舶配件是公司未来发展的绝对主业。其为LNG船做配套压力容器,目前国内可以建造大型船用压力容器的只有公司一家，这就是江南重工,公司处于市场绝对垄断地位.由于搬迁的经历和产能释放的过程，预计08年以后，船舶配件逐渐成为公司的主导产品，09年配件产能有望全部释放。公司早在上市之前就可以生产LNG/LPG船的金属制液体贮藏罐，中间几年没接订单出现断档，05年后订单快速增长。公司是目前国内唯一可以建造大型船用压力容器的企业，处于市场绝对垄断地位，公司订单已排至2008年。公司目前接到了13船套的压力容器订单,约40个压力容器左右。以前公司由于受到场地限制,每年只能做4个压力容器,容积都为5500-8500立方米,厂址搬迁到长兴岛后,公司将建造大型容积压力器,可以做到规格为16000立方米, 22000立方米和82000 立方米的超大型压力容器.而超大型压力器毛利率更为可观.公司搬迁后压力容器年完工量至少可以提高1倍。

公司为了配合2010的上海世博会,公司由现在的鲁班路（卢浦大桥下）迁出。搬迁目标是长兴岛，长兴岛基地位居长兴岛南岸，介于江南造船长新址和沪东造船厂新址之间，公司迁址于此可大大缩短运输距离。同时，该基地也是公司大股东——江南造船集团的新厂址，公司可以利用大股东先期开发的基础设施加快新厂址的建设速度。公司将扩大在船配产品领域的投资，努力成为中船江南长兴造船基地的配套中心。

公司拥有实质性的深厚的军工背景,公司大股东江南造船(集团)有限责任公司主要业务是军工产品,船舶修造,我国新一代导弹驱逐舰就是在该企业诞生,公司已经成为我国海防国防力量的摇篮,受益于军工行业的蓬勃发展.市场有关于其潜艇相关资产注入的传闻.而且近期有中国建造航空母舰传闻,江南造船集团无疑将承担起为我国制造第一艘航空母舰的作用.而且从公司高层我们也了解到,集团资产注入已进入实际设计方案阶段.

注:江南重工前几年的业绩一直没有什么气色,其有一点的因素是在,其委托新疆德隆的理财资金一直未能全部收回.当然,这件事已经过去很久,相信集体将会在业绩上有更大提升,07年搬迁后公司将会有更大的发展空间。(独家点评:极为看好,相比广船国际,沪东重机,此股的上升空间将大幅度提高.)

二.G风帆600482

风帆股份是我国铅酸电池行业龙头.风帆股份是我国铅酸电池行业龙头.铅酸蓄电池已有140多年的历史，虽然与技术先进的锂电池、镍氢电池等相比能量低、深循环寿命短，但由于功率特性好、自放电小、高低温性能优越、生产和回收技术成熟以及具有廉价优势，该电池目前仍然是二次电池的主流产品，销售额居二次电池之首。铅酸蓄电池应用领域相当广泛，在汽车启动、通信、铁路、牵引等诸多领域都有应用，但是当前汽车启动用电池市场份额仍高达60％以上，而风帆股份在汽车启动用蓄电池领域市场占有率一直保持在四分之一，在整个铅酸蓄电池领域市场占有率也达到16％以上，产销规模约为第二至第四三家的总和，是我国铅酸电池领域毫无争议的市场龙头。(独家点评:看好此股还有一个原因,私募传闻公司将定向增发注入军用潜艇电池资产)

三.东方明珠600832

公司计划改变其增发项目。可能的增发项目有：1)《第一财经》频道35%的股权；2)《眩动卡通》频道35%的股权；3)有线网络10%的股权(这项主要是从大股东处购得)；4)太原有线网络50%的股权；5)地铁广告业务。其中《第一财经》是一个面向上海地区的财经类频带。去年利润大概为3000万元，平均每年增长30%左右；《眩动卡通》属于国家支持的卡通类频道，目前有关方面正准备将其上市，前年公司的利润为100万元，去年的利润则为1000万元，预计未来该业务将会有较大的增速。(独家点评:北央视,南文广,中国两大传媒巨头.作为文广集团下唯一的上市公司,此股发展空间巨大.)

四.北京巴士600386

私募研究员经过实地调研了解到北京巴士的最新的投资信息：
A、北京巴士已经将业务全面转型为“传媒（广告）+旅游”类的公司,有可能在明年进行改名。
B、北京巴士把公交系统的全部广告资源打包和全球最大的广告viacom合作，合作方式可采取两种：一种是广告业务“保底+分成”的模式，另外一种则有是两个公司的直接股权合作。另获悉,11月底合作具体信息将会公告。
C、北京市政府有意图将北京交通广播电台的广告业务整合到上市公司来，但具体时间没有最后敲定。

公司未来上涨空间取决于广告重组的方案。由于公司在谈判过程中的主动性和北京市政府的支持，以及奥运背景，广告重组方案预期良好。(独家点评:此股前期由于06年继续大幅度亏损的关系,而造成06年年报续亏,有带ST风险,所以有部分资金的抽离,近期重回前期箱体,有突破之势.应强烈关注.)

五．招商银行600036

相信此股各位看到过很多研究报告.让我们来看一下国内研究员没有提到：
A、依据亚洲的信用卡消费情况，招行信用卡业务可提升8亿元收入。其整体零售银行业务有1.8倍的增长空间，可达到35亿元。
B、会在税率改革中受益。
招行的利润率被高税收所限制，营业税率为5%(税前盈利为16%),33%的所得税率和不全免税的人事成本。因为招行的人员费用几乎超过同行85%，不能扣除的费用高达861百万(13.3%的税前利润)。我们的评估假设人事费用所缴纳的税在三年内扣除、营业税五年内取消。花旗银行对招行07、08年的预期是非常高的，07年预测0.54元/股，08年预测0.79元/股。

另外，银行还可涉足其他很多业务，比如IPO、网下申购、融资业务等都会给银行带来新的盈利增长点。(独家点评:此股作为长线配置,看好3年内目标价36元)

六.宝钛股份600456

某私募基金投资主管非常看好公司，认为接近春节，公司良好的业绩将成为年报行情的炒作对象，同时公司可能进行高比例送配。另有机构研究员最新的调研信息：*EB炉的热试车正常,能够在07年初全面投产,在一定程度上解决产能瓶颈的限制,并进一步提高军品等高毛利产品的产能*公司攻关的国产航空发动机用钛合金取得成功,目前定单饱满,受产能限制不能接受全部定单,预计随着EB炉的投产会有所改观,该产品的毛利率目前是所有产品中最高的*公司的存货问题依然严重,没有实质性改观,将延续3季度的情况，4季度业绩不会超出市场预期*军品比重进一步提高,明年达到30%,综合调研情况公司仍处于高速增长阶段,在受产能瓶颈限制的情况下,通过提高高毛利的钛合金产品比重来提高赢利能力,在07年随着EB炉和增发项目的顺利投产,业绩将保持高速增长,保守估计在60%以上。(独家点评:有色龙头,宝钛一直比600497的质地更好,业绩更有支撑)

七.保利地产600048

公司是保利南方集团房地产开发业务领域的核心企业，实际控制人为中国保利集团，公司政府背景深厚，有助于获得优质土地储备。公司综合开发实力强，品牌信誉好。2006年公司综合实力获得由国研所、清华房地产研究所、中国指数研究院联合评选的2006房地产百强企业——综合实力“TOP10”五强席位。土地储备丰厚，布局全国。公司从2002年就开始了向外的扩张，目前，在广州、北京、上海、重庆等10个大中型城市进行了土地储备，发展潜力巨大。目前公司共有在建、拟建项目37个，总占地面积768万平方米，规划总建筑面积1320万平方米，完全可以满足公司未来5年左右快速发展的需要。资产质量优良，主营业务突出，盈利能力极强。公司97%以上的营业收入和98%以上的利润均来自房地产开发与销售主业。近三年，公司凭借94%的总资产年均增长率，74%的主营业务收入年度增长率和117%的税前利润增长速度，实现了跨越式、超常规的发展，大大高于行业平均水平。前3季度毛利率为36.56%，净利润的增长速度明显高于收入的增长速度；公司在保持主营业务较强盈利能力的基础上，有效利用财务杠杆，实现了较高的净资产收益率，为股东创造了更多价值。(独家点评:地产中的"茅台",踏上百元不是梦.内幕传闻,传年报10送10。关注!)

八．黄山旅游600054

(独家点评:此股作为旅游龙头,长期看好.)

九.北大荒600598

(独家点评:此股为农业龙头.)

十.东方金珏600086

公司的玉石已经被政府指定为奥运礼品,将为公司业绩有所帮助.东方金钰借壳多佳上市以后，实际由家族企业转变为公众公司。公司利用资本市场功能迅速发展，在受到监管的情况下进行规范化、制度化运作，改善公司的法人治理结构和管理水平，由一个从事上游原料的简单采购、加工、批发企业逐步转变为控制上游、以下游品牌营销为主的经营型企业。
公司从翡翠原材料产值到最终成品产值，其中会有20倍的增值过程，如果对处于成本部分的资源进行挖掘，公司目前资产存在非常大的增值空间。公司利用技术壁垒及资金优势未来将继续做大翡翠原材料市场份额，并对原材料数量释放及价格制定产生控制权，在保证市场上翡翠原材料及成品具一定流动性的情况下，满足部分市场需求，从而获取长期超额利润。公司作为翡翠业专有品牌如果能够代表规模、实力及信誉，将会充分享受我国经济增长大背景下的奢侈消费子行业的快速增长机遇，同时在短时间内迅速成为行业龙头，完成行业整合。

公司从现有的资源出发，结合实际条件，有选择的开发渠道，进行稳扎稳打地零售市场终端布局，销售网络将覆盖中国主要一线、二线城市。据了解，北京东方金钰珠宝有限公司新店营业面积约为3000平方米，预计年销售收入0.8-1.2亿元，单店毛利率在20%-30%左右。公司参股子公司深圳东方金钰接到奥运黄金福娃的订单占计划销售总额3.5亿元的三分之一多，从还未正式发售即被订购1亿多元的情况来看，销售前景非常乐观，随着2008年北京奥运会的临近和奥运热情的升温，后续正式发售的黄金福娃产品市场效应将更强。(独家点评:作为奥运收益股,此股的业绩将会在黄金福娃的销售业绩上体现出来,今年将是奥运年,此股题材独特。)

一周交易策略---2007-02-05

2007-02-04T19:24:00.000-08:00

一、大市研判

上周大盘震荡下行，尤其是周三和周五跌幅巨大，主流板块金融和地产股纷纷回落。总体来看，沪综指3000点区域有很强的压力，主要是基金因赎回压力而被动抛售、“大非”、“小非”上市，短期筹码供应集中释放，同时市场资金供给减少。不过大盘在急速下跌之后获利浮筹被清洗，本周市场可能先抑后扬，沪综指2500-2600点区域有支撑，多头可能会报复性上攻，但盘中的振荡幅度仍然会比较大。

二、市场热点及操作策略

预期本周市场反弹的动力将会集中在一些成长股上，券商股也存在一定的反弹机会。操作上宜保持谨慎态度，注意逢高减仓，尤其是对缺乏业绩支撑的品种宜在反弹时候出局。对于短线跌幅较大、年报业绩不错的品种，如煤炭、机场、港口等板块可以逢低适当买入；具备资产注入、整体上市题材的品种也值得关注。此外，封闭式基金上周跌幅较大，大盘基金折价率普遍高于35%，具有明显投资价值，可考虑逢低买入。

三、个股推荐及跟踪

本期推荐：

营口港600317：

营口港是环渤海地区的重要港口，公司近年业绩稳步增长，去年前3季度每股收益0.45元，全年有望达到0.6元。公司控股股东拟注入资产，此举有助于增厚公司收益。和同类港口相比，公司估值明显偏低,建议密切关注。

经纬纺机000666：

纺织机械行业龙头,目前公司订单饱满，预计全年盈利状况相当乐观。此外，公司早在数年前就通过收购北京黄金地段房产物业积极进军北京地产业，发展前景看好。目前每股净资产达到4.57元，市净率较低，投资者可积极关注该股的中线投资机会。

新兴铸管000778：

世界最大的离心球墨铸铁管企业，国内市场占有率约为40%，出口比例达30%。公司未来业绩有望稳步增长，近期股价表现强于大盘，可适当关注。

海通2月投资策略

2007-01-31T18:18:00.000-08:00

2月组合推荐
宝钢股份（600019）
07年钢铁行业产能释放减少，钢价将继续上涨，钢铁企业盈利能力可能会超预期。公司今年有新增产能释放，07-08年盈利1.00、1.10元，目前估值偏低。
西山煤电（000983）
公司拥有全国最大的焦煤基地，07年煤价上涨已成定局，07-08年每股盈利0.88元、1.00元。目前估值偏低。
吉林敖东（000623）
公司是广发证券的第一大股东，持有25%股权，06年也给预增250%—300%以上。目前广发借壳延边公路已获批，等待复牌。我们仍然看好牛市环境券商股的高成长性，目前敖东估值尚未能充分反映其内在价值，建议逢低买入、中线持有。
长春高新（000661）
公司拥有70%股权的长春金赛药业是国内成长性最好的生物制药公司之一,2006年实现净利润7000万元以上.另一控股子公司百克药业开发的爱滋病疫苗国内第一个通过一期临床,水痘疫苗等也将于今年9月上市.由于上市公司仍有一些低效资产拖累业绩水平导致公司价值被严重低估,我们认为资产剥离是大势所趋,建议逢低积极介入。

一周交易策略-20070129

2007-01-29T05:04:00.000-08:00

一、大市研判

上周大盘在高位宽幅振荡，暴跌之后又在权重股带领下奋力收复失地，表露出多头的顽强。单日成交量持续刷新、以及单日巨大跌幅，这些信号都暗示多空分歧的加剧、也揭示出阶段性顶部的逐渐临近。不过，由于场外资金的充裕，流入惯性还不会马上停止，大盘在三千附近维持高位振荡的可能性较大，继续创出新高的可能性仍然存在，但三千点上方的空间比较有限，整个形成过程将有一段时间的延续，而且股价结构性的变化也会扑朔迷离。在急速下跌之后获利盘被清洗出局，短线多头反弹动力会体现出来，下周多头可能会报复性上攻，但盘中的振荡幅度仍然会比较大。

二、市场热点及操作策略

多头的攻击焦点集中在银行和地产两个板块上面，这两个板块也是权重较大的板块，估计短线将维持一定的上攻动力、也是左右市场人气的风向标，需密切关注其走向变化。操作上保持谨慎态度，几个方面的要点可供参考：一要控制仓位；二不要盲目追涨杀跌，对缺乏业绩支撑的品种可趁大盘冲高过程中逐步减仓；三要进出节奏需加快，在仓位控制的基础上要提高操作频率；四是高抛低吸也应该选择年报业绩不错的品种，建议关注两类，一类是低市盈率的钢铁、电力股中的龙头品种，二类是分享牛市成果的龙头券商股。

三、个股推荐及跟踪

本期推荐：

邯郸钢铁(60001)：

公司是今年涨幅最为落后的钢铁公司之一,我们预计公司有进一步向母公司收购资产的潜力,07年业绩有望实现较快的增长,上周大量资金流入的迹象明显.我们认为钢铁行业的估值水平仍有进一步提升的空间,建议密切关注.同时可关注其认购权证580003的操作机会.
600795国电电力：

作为持续高增长的电力股龙头,随着电力企业盈利能力改善,电力行业基本面逐渐好转,以及集团资产大规模注入的预期，在估值偏低和防御特性凸现的前提下,该股正在被市场重新认识，逐步重估，建议投资者积极关注该股的中短线投资机会，并可同时关注其认购权证580008。

一周交易策略-20070123

2007-01-24T18:08:00.000-08:00

一、大市研判
上周大盘继续维持宽幅震荡走势，震荡区间为2650—2870点，单日成交量创出历史新高。银行、中石化、宝钢等权重指标股小幅下跌或横盘整理，地产股受国家实行土地增值税清算政策而全面下跌，表现较好的是二三线公司中消费升级类股票，商贸零售、医药、啤酒等消费类板块短线涨幅较大。目前股指处于较敏感区域，上行和下行空间较为有限，短线压力来自两方面，一是政策调控压力；二是由于对后市心存疑惑，市场心态较不稳定，短线快速上涨股票可能出现获利回吐。但由于市场资金仍然充裕，交投气氛活跃，且中央金融工作会议并未传出任何不利信息，整体蓝筹板块短期调整较为充分，因此预计下周大盘仍将上行，继续创出新高，但估计在箱体附近仍需震荡整固。

二、市场热点及操作策略
下周可重点关注两类公司，一是业绩成长性好、估值仍有进一步上升空间的公司，如青岛海尔、格力等家电品种、中信、吉林敖东、轻纺城、小商品城等；二是低市盈率的防御性品种，由于整体涨幅较小，具有较好的安全边际，如高速、机场以及煤炭；三是有业绩支撑的小市值、低价股的补涨机会。
由于大盘上行过程中仍面临较多压力，建议投资者在大盘冲高过程中逢高减持短期涨幅过大的品种，如大盘出现较大幅度波动，则可逢低吸纳成长性较好的品种，对成长性一般的小市值品种的操作可适度快进快出。

三、个股推荐及跟踪
本期推荐：
青岛海尔600690：
公司的股权激励机制为盈利持续增长提供了保证，自主营销降低了关联交易，强化中央空调业务拓展了盈利攀升的空间。若2007至2009三年间净利润年增长率不低于10%，年净资产收益率不低于8%，预计公司07-08年每股收益分别为0.55、0.65元，未来成长路径愈加清晰，盈利增长潜力乐观，短线调整充分，建议继续关注。
深圳机场（000089）：身处珠三角腹地，业绩平稳增长，后续有收购集团公司资产动作，目前估值尚偏低，属稳健品种。
厦工股份（600815）：集团公司海外上市受阻，向上市公司注入资产预期加强。预计2006-2008年公司每股收益可达0.11元，0.32元，0.50元，与同业公司相比，同时考虑资产注入预期，目前估值较低。封闭式基金板块：继续看好高折价、高分红的大盘封闭式基金品种，这些品种仍具有较好的中长线投资价值，如基金安顺、基金兴和、基金汉兴。

建议关注B股

2007-01-18T23:50:00.000-08:00

一、大市研判
上周沪深B股再度上演“井喷”行情，上证B指收高逾18％，周四盘中大部分时间指数封于涨幅限制，尾盘市场有所回落，但仍有近四分之一的股票收于涨停；深市B指全周涨幅也在10％左右。在指数大幅上扬的同时，交投也急剧放大，沪深两市日均成交超过2亿股，同比放大两倍以上。
B股市场突然大幅上扬的原因众说纷纭，一般认为是某报周三刊登的文章，称“证监会近期将开会讨论B股问题解决方案”，这篇文章通过网络媒体广为传播后引起市场波动。市场大幅上涨后财经媒体采访证监会新闻处领导，后者表示证监会近期并无相关政策出台，“B股2007年春节后正式实施股改”的消息纯属谣言，证监会将于近期发布澄清公告。
与B股市场去年1月18日和9月18日的两次“井喷”行情相似，这次行情又是先有传闻和媒体报道，但在此前指数持续小幅走高的现象表明始终有资金在关注这个市场。
二、操作策略
B股市场是在中国资本市场尚不能完全对外开放的背景下，为建立一条筹集外资渠道而创立的，它有效地解决了非完全开放经济条件下的国际资本流动机制性问题。到2000年10月，共有114家公司发行了B股，累计筹集资金逾80亿美元。由于H股和红筹股在1997年以后更多地担负起境外融资的使命，B股的地位已经不是那么重要，自2000年10月B股市场就再也没有发过新股。2001年2月19日，B股市场对个人境内投资者开放后，这个市场在境外投资者大量淡出和境内投资者多半套牢之后已经缺乏激情少人关注了。市场调整趋势持续到2005年7月中旬，股指基本回落至开放前的水平。
2005年7月21日人民币升值后，B股作为以外币标价的人民币资产开始受到关注，去年1月和9月更是由于投资者揣测未来彻底解决A、B股并轨的问题而大幅上涨。从2005年7月下旬到目前为止，沪深B股指数涨幅高达200％和160％。
未来B股市场的机会还是在于A、B股并轨，同股同权的B股在市场上的价格远远低于其A股的价格。从86家A、B股公司最新的价格比来看,截至1月11日，经过汇率换算平均溢价率接近40％，其中溢价率在60％以上的股票有20多家。目前同时发行A、B股的公司和同时发行A股和H股的公司相比，A、B股差价仍然大于A、H股差价，而那些市盈率较低、分红率稳定的B股，与相关行业的H股相比具有一定的比价优势。
考虑到证监会领导曾经提出“要在发展中解决我国资本市场存在的结构性问题”，在股权分置改革即将结束的今天，如何解决B股市场这个历史遗留问题已经变得非常迫切，不排除较早解决B股问题的可能，而人民币升值预期也会对B股构成正面影响，外汇管制的放宽则增加了居民换汇投资B股的可能，因此在A、B股彻底并轨以前B股市场依然是一个充满投资机会的舞台。
决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力，投资者可关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价情况（因为差价形成的原因比较复杂，有A、B股股本大小不同，投机性因素等等，有些股票尽管差价大，但往往是A股价格虚高，投资其B股最终不可能获得全部差价收益），在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。笔者建议投资者用部分资金短线参与低价股的投机性操作，但对于累计涨幅较大的品种要保持适当谨慎，主要的仓位依然建议配置那些价值低估、长期看好业绩有增长空间的股票。

三、个股推荐
本期推荐：
金桥B股（900911）
尽管央行提高贷款利率对房地产企业有一定影响，但公司与一般的房地产企业有所区别，基本以物业出租为主，且新会计政策明年实施后资产有较大价值重估空间。去年1-9月每股收益0.24元，超过上年全年水平。目前股价仍具投资价值，可逢低参与。
机电B股（900925）
主营电梯、制冷及包装印刷设备，公司去年1-9月每股收益0.3元，呈现逐步提升的良好势头。公司股改已经完成，亏损的永新彩管股权将被剥离，而优质资产将陆续注入，预计公司轻装上阵后今年业绩有望大幅提升。目前投资价值被低估，逢低可适当参与。
陆家B股（900932）
主营土地批租与房地产开发，未来将成为以高档写字楼、商业、会展物业租赁及国际社区为主营业务的房地产上市公司。尽管去年1-9月每股收益仅0.27元，市盈率水平不算很低，但新会计制度的实施将为公司带来巨大的价值重估空间，股价调整时可适当关注。
锦江B股（900934）
公司主营酒店业务，业绩相对稳定，2006年前3季度每股收益0.29元。公司投资的酒店年客房平均出租率超过76%，新会计准则实施后还具有价值重估空间，而公司参股的肯德基、静安面包房等项目盈利情况良好。该股目前较A股有30％的折价，本轮行情涨幅不大，可适当参与。
晨鸣B（200488）
主营造纸，为国内最大的几个造纸企业之一。公司在技术、管理、成本控制上具备业内领先水平，近年来业绩稳步增长。公司去年前三季度每股收益为0.332元，据此推算目前动态市盈率约11倍，逢低可适当关注。
鲁泰B（200726）
公司是全球最大的色织布生产商，产品80%以上出口，占到全球市场12%-13%的份额。公司拥有成本和技术优势，历年业绩持续增长。去年1－9月每股收益0.61元，目前价格动态市盈率不足10倍，具有较大的投资价值，逢低可适当关注。

000513-丽珠集团

2007-01-18T23:47:00.000-08:00

丽珠集团利润将会有较大增长。医药股概念，可关注。
另外可以关注丽珠B股。

一周交易策略20070115

2007-01-18T18:07:00.000-08:00

一、大市研判
上周沪深两市呈现出宽幅振荡的走势，在上证指数调整计算方法的情况下，上证大盘周二上涨100点，而周五下跌102点,两市成交量日均超过1000亿，说明市场在此点位分歧已经很大。对于后市到底调整到何去是大家关心的重点!近期看空的分析师开始增加，网上报上铺天盖地大有乌云压头之势。我们认为，近期出现一定幅度调整的可能性较大，主要原因是因为近期上涨过快，获利盘太丰厚所致，但市场整体估值仍较合理，没到泡沫要破灭的时期。这次回落，预计可能会在2550点一线得到支撑，并由此会再度走强。
二、市场热点及操作策略
中国人寿的超预期定价使得金融股出现一定幅度的上涨，尤其是券商概念股受到众机构的追逐，后市仍可给予关注。而对上周二三线股的全面走好，投资者应该加以区分，对于有业绩支撑或基本面较大改观的个股可以加以关注，对一些概念性个股反弹的操作就应以短线思维看待。近期B股的走势应该引起关注，一旦解决B股的政策确定，必将带来较大的投资机会。当然，市场目前整体处于较敏感时期，应避免追涨杀跌，特别是前期对于涨幅过大的品种，更应该如此。操作上仍建议投资者关注估值尚处于相对低位的板块和个股，如煤炭、钢铁、电力、高速公路以及折价率高的封闭式基金都还是值得参与的对象。另外，港口以及中小板中成长性突出的个股也可继续给予关注。
总体操作思路是在目前敏感时期，控制仓位，避免追涨杀跌，谨慎操作。

三、个股推荐及跟踪
本期推荐：
青岛海尔（600690）
公司的股权激励机制为盈利持续增长提供了保证，自主营销降低了关联交易，强化中央空调业务拓展了盈利攀升的空间。若2007至2009三年间净利润年增长率不低于10%，年净资产收益率不低于8%，预计公司07-08年每股收益分别为0.44、0.41元，未来成长路径愈加清晰，盈利增长潜力乐观，建议关注。
兰州民百(600738)
公司即将实施定向增发,市场预期将装入富春江旅游与一块小商品市场两块资产,后续还有望将注入房地产业务.公司股改承诺07年EPS不低于0.18,我们判断如果资产注入实际将明显高于承诺.上周持续放出巨量,后市有望继续上攻。
锦江B股（900934）
公司主营酒店业务，业绩相对稳定，2006年前3季度每股收益0.29元。公司投资的酒店年客房平均出租率超过76%，新会计准则实施后还具有价值重估空间，而公司参股的肯德基、静安面包房等项目盈利情况良好。该股目前较A股有30％的折价，本轮行情涨幅不大，可适当参与。
推荐回顾：

简称代码点评及操作
吉林敖东 000623 上周连续上攻，后市仍有空间，继续持有
天津港 600717 上周大幅振荡，继续持有
长城电工 600192 上周大幅振荡，继续持有
五粮液 000858 上周高位整固后继续上攻，持有
山东黄金 600547 短期内难以摆脱受金属期货的盘跌走势，但增发后业绩有提高，可逢低继续吸纳
中信证券 600030 上周上攻节奏加快、保持较好的上升格局，中线可继续持有
三精制药 600829 短期升幅太大，建议短线获利了结
基金兴和 500018 9月月度报告推荐以来涨幅超过60%，长线投资者可继续持有
基金天元 184698 10月月度报告推荐以来涨幅近60%，长线投资者可继续持有
长安汽车 000625 短期升幅太大，建议短线获利了结。
申能股份 600642 上周出现大幅振荡，中线仍然可持有。
铁龙物流 600125 上周出现大幅振荡，中线仍然可持有。
欧亚集团 600697 上周冲高回落，继续持有。
中集集团 000039 盘面显示分歧加大，估计出现振荡，中线继续持有。
辽宁成大 600739 上周加速上扬，继续持有。
国阳新能 600348 上周煤炭板块波动较大，逢低可继续介入。
浔兴股份 002098 上周高位盘整，继续持有。
雅戈尔 600177 上周继续走高，继续持有。